刚过去的周末，其实主要效益上来讲，还是围绕存准率的事情在进行讨论。
我们在上周五的晚评当中，已经给大家做了讲解，当时了两条，一条是我在6点前录的，当时存准率下调消息还没出来，六点一刻消息出来之后，我们又加评了一下，大家可以认真去回听一下。
可以感受一下我本人作为一个财经评论员，在关键时间节点当中的观察和感受。
我觉得两条结合放在一起，对了解我们节目以及我本人的思路跟观点，还是非常有价值的。
简单再讲一下，这25个基点的存准率下调，显然是低于市场预期的。
所以从某种程度上来讲，如果大家特别期盼存准率下调，市场的今天是承压的。
但是背后也说明几个重要的逻辑，第一个就是货币政策空间确实受到制约了，这一点不管我们接受还不接受，那就是必须要接受的一个事实。
受到制约的原因，无外乎就是央行说的，现在货币供给已经是充分宽裕了，钱已经挺多了，你们不要再问我要钱了。
第二个，就是美联储的不断地加息，确实使得中美之间的利差在缩小，这确实也是一个制约。
两个因素放在一起，所以央行进一步货币宽松的政策的空间，确实被抑制住了。
本周20号还有一次LPR的一个调整，目前市场对LPR小幅度的调整，还是有一定的期待的，我们先把它提到这里，这货币政策。
如果我们今年稳增长的政策还要发力，当然我认为，肯定还是要发力的，必须要发力。
因为今天就要发布一季度的宏观经济数据了，尽管我们到现在还不知道官方公布的数据会是多少。
但是客观上来讲，一季度宏观经济增速在去年年底的时候，大家预估在5%左右，5%~5.2%，目前市场预估大概是在4.5%，或者在4.3~4.5这样个样子。
所以比一个季度前的预估，大概已经下调了0.5~0.8个百分点，整个一季度的经济增速，是弱于去年年底的预期的。
也就意味着后面二三四季度也要发力，至于二季度，当下疫情依然在不断反复，特别是全国第一大的GDP的城市，上海依然在疫情困扰当中。
所以，整个二季度的经济增长，现在显然也是会承压的，在这种情况下，可以确定的是，稳增长一定会发力的。
如果我们不得不接受货币政策宽松空间有限的情况下，谁会去发力呢？无外乎能想到的也就是两大块，一个是投资，一个是消费。
投资来讲就是基建跟地产，基建靠政府的投资拉动，地产要靠国有企业加上一些优秀的民企抓紧时间去拿地，要带动房地产的销售，这样整个地产板块才能够盘活。
至于消费端，我们觉得会有更多的给力的政策去出台，比如说去买车、买家电、家电以旧换新、汽车以旧换新，家电下乡、汽车下乡，会不会直接给出一些财政补贴的政策措施呢？
我个人觉得这种概率都比较大的，甚至大家讨论很久的，有没有可能直接去发放消费券，让老百姓直接拿钱去花，我觉得这种概率都是在提升的。
因为从宏观角度来讲，去分析经济无外乎就这样的几个路径，第一个路径，我们今天定的目标，是不是必须要实现呢？
当然，目前还是学界的讨论，政府层面，没有任何放松的一个迹象，由此我们认为5.5的追求，依然是一个确定目标，这是第一个层面。
第二个层面，在目前情况下，在这样一个格局情况下，如果货币政策不宽松，就只有财政政策去宽松了，财政的宽松就是我刚才讲的这几个方向。
这几个方向会不会带来相应的投资逻辑呢？这个逻辑是环环相扣的，就是必须要完成某个目标，有的政策已经不能用了，有的政策就必须要顶上，否则这个目标就完成不了。
要顶上的政策目标是什么呢？我刚才已经讲到具体方向，具体的措施，需要我们节目不断去给你跟踪、去分享等等。
但是整个大的方向，或者说今年如果有结构性行情，这个结构性行情的确定性机会，其实在我讲的这几个领域当中，是非常非常之大。
甚至说恰恰由于我们消费很难给力，我们货币很难去放松，相应的跟投资有关系的、跟稳增长有关系的板块，反而它的确定性会更大。
我们听到更多的是不太好的消息情况下，反而会让一些板块投资的逻辑，会变得更加确定，这点要强调给大家。
另外今天节目也特别想跟大家分享，我这个周末也认真地思考了一下，结合上周五我们存准率下调，我自己在等待这样一个过程，我觉得应该在我们节目当中我自己做一个检讨。
之前我在节目当中，更多地做了一些政策方面的预判，这种政策方面预判的其实某种程度当中，固然是我把市场当中的期待放进去了，或者我个人的很多期待放进去了。
用我们经济学逻辑来讲，我更多的是表达了我认为应该是什么的一个状况。这个可能是对于我作为一个宏观经济研究者来说，我觉得我有这种思考是很正常的，但这种思考对于各位的投资来说是不是有益，我认真做了一个反思。
因为对于我们投资来说，一方面，当然是你在未发生的情况去讨论“应该是什么”，但另一方面，更重要的其实是“是什么”的问题。
所以我觉得未来的节目当中，一方面，“应该是什么”也会跟大家讨论，但是我更多的会强调“是什么”的问题。
如果按照“是什么”的逻辑，当下的市场无外乎有这样几个重要的特征——
第一个，人气依然非常的涣散，从316的会议之后到现在，市场没有涨起来散。
第二个，目前可以看到的整个市场整体的估值，确实是越来越低了，依然是有非常确定的长期投资机会。
第三个，虽然我没有办法去判断，甚至我们说存准率的下调，整体的幅度弱于我们市场预期，可以理解为是一个利空。
但另一方面，如果把时间轴拉长一点，我们只看好公司以及当下的估值来讲，我们不管这个疫情将来如何去反复，我们也没有办法去判断政策到底给不给力。
但是，至少从长期投资逻辑上来讲，现在买入一些具有市场优势的行业和品种，特别在低估值的情况下，逐步地去买入，现在这位置已经是合理位置。
这段话说得比较绕，但是说到底，作为价值投资者，某种上来讲其实固然要去关注宏观，但是宏观并不影响你对于未来，比如5~10年的投资决策的一个实质性影响。
只要中国经济还在正常运行，只要未来中国经济还能够恢复正常，投资能够恢复到正常的一种常态当中去，只要这种状况来了，企业家一定还是想尽一切办法去赚钱的，这是大的前提。
所以，如果从所谓“是什么”的逻辑上来讲，在我们提到的一些确定性板块当中去做投资布局，未来赢面是相当高的，我觉得这才是我们认真需要去思考的。
思考过多的“应该是什么”，做不到的时候，确实也蛮受打击的，我作为一个财经的政策分析的人士也蛮受打击的。
但对于我们投资来说，如果政策真的不及预期，比如今天大家觉得存准率不及预期，继续下调，也许叠加上10点钟公布的一季度宏观经济数据，依然不及预期，继续下调。
在这种情况下，你要做一个“是什么”的判断，就是利空消息已经出来了，市场已经做了充分的反馈了，那恰恰会不会应该成为我们建仓和买入的好机会呢？确定性的投资机会是不是也已经非常明朗了呢？
在这种情况下，假如市场出现无理性的下调，是不是反而会是更好的一个买入机会？
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